四川联合酒类交易所：中金研报指白酒行业2026年迎来价值重估拐点

中金公司2025年12月的深度研报，可能是近三年白酒行业被引用最多的报告之一。

核心结论只有一句话：白酒行业历经三年深度调整，预计2026年将迎来报表端实质性改善，行业上行拐点逐步清晰。

但这句话的信息量远超字面意思。”报表端实质性改善”意味着不是预期改善，不是情绪改善，而是财务报表上的数字开始变好——营收增速转正，利润率回升，库存周转加快。

识别这个信号的关键不在于”拐点来了”，而在于”拐点是什么类型的”。中金研报指出，2026年的拐点不是V型反转，而是”库存出清+价值重估”的结构性拐点。两者区别巨大：V型反转意味着全面上涨，结构性拐点意味着有的涨有的不涨甚至继续跌。

具体来看，中金研报给出了三个识别信号：

第一，政策托底消费。2026年宏观政策持续发力，消费场景逐步修复，白酒作为消费升级的标杆品类，受益于政策暖风。

第二，库存出清接近尾声。渠道库存从2023年的高峰期已去化约60%，预计2026年Q3回归正常水位。库存出清意味着渠道补库需求将逐步释放。

第三，价值重估启动。行业从价格分层转向场景分级，低度酒与光瓶酒成为核心增量赛道，头部企业渠道变革与数字化转型构建新竞争壁垒。

对四川联合酒类交易所而言，价值重估的核心含义是：原酒不再是”按吨论价”的大宗商品，而是”按质论价”的资产。当市场从价格分层转向场景分级，原酒的定价逻辑也要从”吨价”转向”品质参数+应用场景”。

这种转变对购销平台是重大利好。因为平台的核心功能就是价格发现——当价格发现的对象从”模糊的吨价”变成”精确的品质参数定价”，平台的价值就指数级提升。

2026年的价值重估，不是所有原酒都会涨。优质基酒重估向上，中低端基酒继续承压。分化的本质，是市场在重新定义”什么才是值钱的原酒”。

信号已经出现，关键在于你如何解读。中金研报指出的三大信号——政策托底、库存出清、价值重估——正在逐一兑现。四川联合酒类交易所，经四川省政府批复设立，证监会备案，注册资本1亿元，为原酒价值重估提供专业交易服务。原酒酱香YJJX、原酒浓香YJNX、陈年白酒CNNB三大品种。四川联合酒类交易所陈年白酒CNNB高返佣开户，专业服务全程在线。