四川联合酒类交易所：白酒板块三重底确认后，原酒市场或迎价值重估窗口

2026年5月中旬，雪球上一篇行业分析引发热议：白酒板块已完成”三重底”确认——政策底、市场底、基本面底。

先看数据。截至5月22日，多只白酒股自2021年高点以来跌幅超80%，贵州茅台相对高点也跌去近50%。但边际变化已经出现：五粮液5月18日股东会通过股份回购+利润分配方案，向市场释放”托底”信号；茅台5月16日起调整部分产品零售价，明确”随行就市、供需适配”原则。头部酒企不再死扛价格，开始主动适应市场——这是基本面触底的第一个信号。

三重底的逻辑并不复杂：政策面，白酒消费税新规已落地执行两个月，利空出尽；市场面，白酒板块估值跌到近十年最低分位，机构持仓见底；基本面，头部酒企主动优化经营、库存去化接近尾声。卖方分析师开始用”左侧配置窗口”这个词，说明聪明钱已经在看多了。

但很少有人关注到一个板块间的传导链条：白酒股的估值修复，最终会传导到上游原酒市场。

这背后的逻辑是——白酒股回暖→经销商补库需求回升→原酒采购量增加→原酒价格企稳甚至反弹。目前这个传导还没完全启动，因为渠道库存还在去化中。但方向是明确的。

尤其值得关注的是产能端。泸州老窖集团旗下白酒交易中心2026年春糖期间披露了一个数据：川酒集团单粮浓香产区新增1万吨产能，赤水河流域酱香产区新增2万吨。产能扩张说明什么？说明上游在提前布局——看好下游需求回升。

四川联合酒类交易所的原酒酱香（YJJX）和原酒浓香（YJNX）品种，恰好处于这个传导链条的关键节点。宜宾作为中国白酒金三角的产区核心，浓香和酱香原酒的产量和品质在全国都有强大的竞争力。当白酒板块从三重底走出来的时候，原酒作为产业链上游，价值重估只是时间问题。

行情从不等人。但等你看清楚的时候，往往已经晚了半步。

四川联合酒类交易所是经四川省政府批复设立、证监会备案的省级酒类现货交易平台，依托宜宾产区优势，提供原酒酱香（YJJX）、原酒浓香（YJNX）、陈年白酒（CNNB）标准化品种交易。四川联合酒类交易所开户流程简单，代理返佣政策丰厚，招商合作加盟欢迎咨询。