酱香型原酒市场进入分化调整期
2026年以来，酱香型原酒市场延续了去年底的调整态势，价格走势呈现出明显的分化格局。高端酱酒基酒价格依然坚挺，而中低端品种则面临较大的下行压力。
根据行业公开数据，2026年一季度酱香型原酒整体批发价格指数较去年同期回落约8.3%。其中，茅台镇核心产区5年窖藏酱香基酒报价维持在每斤180-220元区间，较2024年高点回调约15%；而非核心产区的同等级基酒价格已跌至每斤80-120元，跌幅超过25%。
这一轮价格调整的根源在于供需两端的深层变化。供给方面，2019-2021年酱酒扩产潮带来的新增产能从2024年起集中释放，市场供给充裕。需求方面，终端消费场景恢复缓慢，经销商库存高企，补货意愿低迷。
YJJX品种交投特征
原酒酱香（YJJX）作为酱香型品种的代表，近期交投呈现出几个特点：
一是成交量有所放大。4月份YJJX品种日均成交量较3月增长约12%，反映出部分客户认为价格已接近底部，开始试探性建仓。
二是持仓结构趋于分散。早期集中于少数大户的持仓格局正在改变，中小客户参与度提升，市场流动性改善。
三是价差收窄。买卖盘报价差距从年初的8-10%缩小到目前的4-6%，市场定价效率提高。
后市展望
从周期角度看，酱香型原酒当前处于去库存阶段的中后期。高盛2026年4月研报指出，白酒行业经历三年深度调整，2026年有望迎来拐点。四川联合酒类交易所作为酒类现货交易平台，为客户提供透明的价格发现机制和规范的交易环境。
短期来看，夏季消费淡季叠加经销商去库存压力，酱香原酒价格仍有小幅下行空间。但中长期看，核心产区优质基酒的稀缺属性并未改变，随着消费复苏和政策利好释放，价格有望在下半年逐步企稳。
对于关注酱香原酒行情的客户，建议密切关注产区基酒库存变化、大型酒企采购节奏以及中秋国庆消费旺季的终端动销数据，这些因素将共同决定下半年价格走向。
四川联合酒类交易所将持续跟踪酱香原酒价格走势，为客户把握交易时机提供数据支持。
