四川联合酒类交易所：2026白酒行业拐点初现，四重信号指向复苏

中金公司在2025年底发布的研报中给出了一个明确判断：白酒行业在2026年有望迎来报表层面的出清与改善，行业上行的拐点正逐步显现。半年过去，这份预判正在被一系列现实信号所验证。

第一个信号来自政策端的转向。此前对白酒消费场景构成显著压制的政策因素正在持续减弱。从2025年下半年开始，多地陆续取消了针对商务宴请场景的过度限制性规定，餐饮渠道的复苏直接带动了白酒开瓶率的回升。据中国酒业协会一季度数据，重点餐饮企业的白酒消费量同比回升约12%，这是近三年来的首次两位数增长。

第二个信号是供给侧的主动调整。2026年2月，工信部、人社部、市场监管总局联合印发《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，从原料种植标准、酿造工艺规范、品牌分级管理到新品研发方向，为整个酒水行业划定了清晰的升级路径。这份文件的核心逻辑不是限制，而是”以品质换空间”——让优质产能替代低效产能，让品牌价值替代渠道红利。

第三个信号来自库存周期的拐点。过去两年，白酒行业的渠道库存积压一直是压制价格和动销的核心矛盾。到2026年一季度，主流酒企的渠道库存天数已从2024年高点回落约30%。去库存接近尾声，意味着酒企和经销商的现金流正在改善，为新一轮的采购和备货打开了空间。

第四个信号藏在消费结构的变化里。2026年春节和五一假期的消费数据显示，200-500元价格带的白酒增长最为强劲，这一”腰部市场”的扩容正在改变过去要么高端礼赠、要么低端自饮的哑铃型结构。中产消费的回暖，对原酒市场的影响尤为直接——无论是浓香型还是酱香型基酒，其下游成品酒的主力价位段恰好落在这个区间。

在四川联合酒类交易所的平台上，原酒酱香（YJJX）和原酒浓香（YJNX）两大品种的交易数据也在佐证这一趋势。2026年以来，两大品种的日均成交量较去年同期有明显增长，尤其酱香型品种的买卖双边报价价差持续收窄，流动性改善的信号清晰可见。

泸州老窖集团旗下的白酒交易中心在2026年成都春糖上的亮相，也从侧面印证了行业对原酒交易平台价值的重新认知。该中心自2011年成立以来，依托白酒金三角核心产区的地域优势和集团资源整合能力，持续构建覆盖浓香、酱香、清香等主流香型的原酒供给体系。越来越多的产业资本正在进入原酒交易这一细分赛道。

当然，拐点不等于全面牛市。白酒行业的复苏是一个结构性的过程——品质好、产区硬的品牌和品类率先受益，质量平庸的产能仍将面临出清压力。对于参与大宗商品交易的市场主体来说，理解这一结构性特征，比判断方向更为重要。

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